新(xīn)動能(néng)行業利潤較快增長(cháng)

3月27日，國(guó)家統計局發布數據顯示，前兩個月，全國(guó)規模以上工(gōng)業企業實現利潤總額8872.1億元，同比下降22.9%。國(guó)家統計局工(gōng)業司統計師孫曉表示，下階段，随着生産(chǎn)生活秩序恢複正常，市場需求逐步恢複，産(chǎn)銷銜接水平提高，基數效應影響減弱，工(gōng)業企業利潤将逐步回升。
數據顯示，在41個工(gōng)業大類行業中(zhōng)，10個行業利潤總額同比增長(cháng)，1個行業減虧，28個行業下降，2個行業由盈轉虧。其中(zhōng)，電(diàn)力行業利潤繼續快速增長(cháng)，采礦業保持較高盈利水平。消費品制造業利潤降幅收窄。新(xīn)動能(néng)行業利潤較快增長(cháng)。
孫曉表示，前兩個月，受量價等多(duō)因素影響，全國(guó)規模以上工(gōng)業企業利潤總額同比下降22.9%。
數據顯示，前兩個月，規模以上工(gōng)業企業實現營業收入19.30萬億元，同比下降1.3%；發生營業成本16.38萬億元，下降0.2%；營業收入利潤率為(wèi)4.60%，同比下降1.29個百分(fēn)點。
孫曉表示，從收入看，盡管工(gōng)業生産(chǎn)有(yǒu)所回升，但市場需求尚未完全恢複，前兩個月企業營業收入降幅較上年12月份擴大1個百分(fēn)點；從成本看，營收降幅大于成本降幅，導緻企業毛利下降，下拉工(gōng)業利潤18.6個百分(fēn)點；從價格看，受同期基數較高影響，前兩個月PPI同比下降1.1%，降幅較上年12月份有(yǒu)所擴大，對企業盈利形成較大壓力。受上述因素影響，原材料和裝(zhuāng)備制造業利潤降幅較大，分(fēn)别下拉工(gōng)業利潤15.7個百分(fēn)點和6.5個百分(fēn)點。
值得關注的是，2月末，規模以上工(gōng)業企業每百元資産(chǎn)實現的營業收入為(wèi)74.0元，同比減少7.1元；人均營業收入為(wèi)158.0萬元，同比增加0.6萬元；産(chǎn)成品存貨周轉天數為(wèi)21.9天，同比增加2.1天；應收賬款平均回收期為(wèi)66.0天，同比增加7.3天。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，前兩個月，企業庫存有(yǒu)所擠壓，庫存周轉存在壓力，資金利用(yòng)效率偏低，對企業短期現金流構成壓力。
财信研究院副院長(cháng)伍超明對《證券日報》記者表示，受市場需求依舊偏弱等因素影響，企業銷售增速放緩、PPI降幅擴大、每百元營收中(zhōng)的成本擡升，共同拖累前兩個月工(gōng)業利潤降幅明顯擴大。同期，工(gōng)業生産(chǎn)有(yǒu)所加快、産(chǎn)品産(chǎn)量增速回升，供給端恢複相對更快。
從三大門類看，采礦業、制造業拖累顯著，電(diàn)力熱力等行業利潤維持較快增長(cháng)。數據顯示，前兩個月，采礦業實現利潤總額2343.7億元，同比下降0.1%；制造業實現利潤總額5837.8億元，下降32.6%；電(diàn)力、熱力、燃氣及水生産(chǎn)和供應業實現利潤總額690.6億元，增長(cháng)38.6%。
主要行業利潤情況如下：電(diàn)力、熱力生産(chǎn)和供應業利潤總額同比增長(cháng)53.1%，電(diàn)氣機械和器材制造業增長(cháng)41.5%，石油和天然氣開采業增長(cháng)8.6%，通用(yòng)設備制造業增長(cháng)0.2%，煤炭開采和洗選業下降2.3%，農副食品加工(gōng)業下降6.3%，專用(yòng)設備制造業下降8.9%，紡織業下降37.1%，非金屬礦物(wù)制品業下降39.2%，汽車(chē)制造業下降41.7%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業下降56.6%，有(yǒu)色金屬冶煉和壓延加工(gōng)業下降57.2%，計算機、通信和其他(tā)電(diàn)子設備制造業下降77.1%，石油煤炭及其他(tā)燃料加工(gōng)業、黑色金屬冶煉和壓延加工(gōng)業均由盈利轉為(wèi)虧損。
“從利潤占比看，上遊延續回落，中(zhōng)遊大幅下降，下遊被動提高較多(duō)，利潤結構總體(tǐ)更均衡。”伍超明認為(wèi)，上中(zhōng)下遊利潤結構總體(tǐ)更均衡，一方面與上中(zhōng)下遊價格分(fēn)化緩解密切相關，如2月份上遊采掘工(gōng)業和原材料工(gōng)業PPI增速分(fēn)别較去年12月份回落1.4個和2.5個百分(fēn)點，上遊行業價格明顯回落，對其利潤形成較大拖累；另一方面随着政策加大對薄弱環節的支持力度，中(zhōng)下遊利潤占比也逐漸向均衡水平回歸。
英大證券研究所所長(cháng)鄭後成預計，3月份規模以上工(gōng)業增加值同比大概率在2月份的基礎上小(xiǎo)幅上行；但是在PPI同比持續下行的背景下，預計3月份工(gōng)業企業利潤總額同比大概率還将繼續承壓。
伍超明認為(wèi)，工(gōng)業利潤增速有(yǒu)望在上半年築底企穩。随着多(duō)地消費恢複，加上穩地産(chǎn)和穩經濟一攬子政策繼續落地顯效，内需有(yǒu)望明顯改善，将對工(gōng)業企業盈利恢複形成有(yǒu)力支撐。随着助企纾困政策繼續加碼和工(gōng)業生産(chǎn)循環暢通，企業成本壓力有(yǒu)望持續緩解，也有(yǒu)利于利潤改善。